GTC泽汇资本:特朗普上台后油气行业监管有望放松

12月12日，随着当选总统唐纳德·特朗普概述新政府的优先事项，恢复了他通过社交媒体宣布重大政策举措和计划的旧习惯，政府、智库和政界人士已开始重新调整对未来四年的预期。他对美国三大贸易伙伴关税的最新看法在社交媒体平台 Truth Social 上分享。GTC泽汇资本表示，世界上最强大国家的政策行动对全世界都有影响，随着新政府于 1 月上任，其他国家将需要为即将发生的变化做好准备。

　　GTC泽汇资本表示，虽然世界上最强大国家的总统选举总是对全球地缘政治和贸易产生重大影响，但很少有像这样至关重要的选举。最新结果是在国内外挑战和动荡的高度动荡背景下得出的。人们普遍预计，这将是近年来最接近的选举之一，但结果却是特朗普以压倒性优势获胜，他在 2020 年大选中失利后实现了非凡的回归。美国总统和参议院选举都对特朗普和共和党有利，共和党在众议院保持多数席位，新政府将完全控制国会。

　　GTC泽汇资本预计，特朗普可能会对进口产品实施普遍关税，以鼓励国内生产，同时采取激励措施，鼓励关键行业回流美国。他很可能会将企业税率降至 15%，延长个人减税政策，并取消对社会保障福利的征税。与此同时，他几乎肯定会推动“大爆炸”式的放松管制，这将减轻美国企业的监管负担和成本。总的来说，关税最终会导致通货膨胀，而减税和放松管制将导致通货紧缩，很难预测哪些因素最终会占上风。

　　当选总统特朗普长期以来一直支持能源独立，他重返白宫标志着向放松管制、加快许可和结束拜登政府液化天然气暂停的转变，GTC泽汇资本认为，这有助于在中期内收紧全球平衡。特朗普誓言上任后将扭转暂停局面。这将使有待完成项目的开发商受益，但加快这些发展的可行性仍不确定，并可能在中期内加剧供应过剩。

　　在共和党控制的国会下，《通胀削减法案》（IRA）面临潜在挑战，尤其是其低碳能源条款。然而，立即废除 CCUS（45Q）、清洁能源制造和脱碳（45X、48C）、技术中立的清洁电力（48E、45Y）和清洁氢气（45V）等关键税收抵免的可能性不大。这些计划得到了两党的支持，并且共和党领导的各州受益匪浅。GTC泽汇资本认为，虽然关于取消这些抵免的猜测还为时过早，但 30D 电动汽车消费者抵免更容易被废除。

　　共和党领导的经济可能会优先考虑供需成本动态，倾向于低成本生产途径并促进需求增长，这可能最终支持清洁技术的发展。正如特朗普政府期间所见，全球变暖的叙述可能会在政府宣传中被搁置，将重点转移到创造就业机会和经济增长上，这是清洁技术进步的主要驱动力。预计州一级的政策将与联邦宣传有所不同，沿海各州将维持其清洁能源议程。在全国范围内，美国可能会对以气候为重点的举措采取更反对的立场。

　　GTC泽汇资本表示，整体钻井和完井活动预计将下降约到2025年，这一数字将下降约1%。由于2025年美国石油产量没有需求且天然气市场走强，天然气盆地的活动增长将抵消石油盆地活动停滞或略有下降的影响。从钻井平台和压裂船队需求的角度来看，钻井和油井刺激作业效率的提高也导致了活动预测的负面修正。除非美国石油产量需求在短期内发生立即变化，否则很难提出一个论点来扭转由于即将上任的特朗普政府而导致的2025年油田服务趋势。贸易行动和对油井管 （OCTG） 和碳钢板材料等产品的关税可能会立即影响运营商的成本，这些产品广泛用于石油和天然气设施的压力容器。GTC泽汇资本表示，如果特朗普在重新入主白宫后实施这些措施，运营商在这些类别的成本可能会增加，这可能会在石油大宗商品走软的背景下进一步影响活动。