下游新增需求有限，轧花厂积极套保

　　期货日报

　　“眼下，面对棉花下游需求亮点难寻的运行态势，新疆多数轧花厂积极利用棉花期货进行套保操作。”新疆新和县棉花加工商王磊告诉期货日报记者，今年籽棉开秤后价格表现一直不温不火，市场没有出现抢购现象，为轧花厂稳定经营创造了一个良好的外部环境。不过，加工出来的皮棉及副产品销售价格低于预期，让轧花厂面临较大的原料与产成品贬值风险。

　　河南商丘市棉花贸易商李成根表示，河南拥有众多中小型棉花纺织企业，是我国棉花需求大省。从今年其所在公司在河南的棉花销售数量来看，呈现逐月下滑态势，主要原因是棉纺织企业订单稀少、产品积压。

　　中国棉花协会12月19日发布的今年11月份棉纺织企业调查报告显示，根据中国棉花预警系统对全国90余家定点纺织企业的调查，尽管11月份纺织企业棉纱线产量保持稳定，但成品库存和原料库存均有所增加。

　　随着气温走低，棉纺织市场进入淡季，新增订单逐渐减少，成品库存有所累积。此外，新棉大量上市，令市场可选资源增多，而此时棉价弱势震荡，有不少纺织企业逢低补库，导致原料库存小幅上升。例如，截至11月30日，纺织企业在库棉花工业库存量为92.5万吨，环比增加10.3万吨，同比增加1.8万吨，其中36%的企业增加棉花库存。

　　中国棉花协会的棉纺织企业调查报告还显示，棉纺织企业11月份生产保持稳定，销售压力增加。其中，纱线销售率为71%，较10月下降了4个百分点。纺织企业纱线库存27.1天，较10月增加3.9天；坯布库存31.7天，较10月增加3.4天。此外，国内外棉纱月度均价出现了下跌。其中，国产32支纯棉纱11月均价为21495元/吨，环比下跌222元/吨，同比下跌1624元/吨。

　　王磊告诉记者，从多数轧花厂的皮棉生产成本分析，自今年新产皮棉上市以来，大部分时间内市场皮棉期现货价格均在成本之下，如果轧花厂不采取有效的经营方法或利用期货工具规避风险，那么必将面临价格下跌的损失。这是轧花厂积极在期货盘面进行套保的主要原因。据了解，南疆地区轧花厂皮棉生产成本较低，当地多数轧花厂经营较好，但北疆地区皮棉生产成本偏高，不少当地轧花厂盈利困难。

　　“除了轧花厂面临经营压力外，今年新疆地区多数以棉籽为原料的油脂企业运行也不是十分稳定。”王磊说，当前棉籽价格较为稳定，多数油脂企业库存充足，但棉清油、棉粕价格持续走弱，而且销售不畅。

　　整体来看，今年新疆地区多数轧花厂及相关产业企业仍在盈亏线附近，在新的经济形势面前，涉棉产业企业提前研判市场发展趋势，及早制定好风险防控方案十分重要。